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直近のドル高傾向の真の要因とは

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(本稿は、メルマガ『島倉原の経済分析室』2015年11月8日号の冒頭部分です。著者プロフィールは下記をご参照ください)
http://keiseisaimin4096.blog.fc2.com/blog-entry-55.html

先週末の11月6日、ドル円相場は1ドル=123円台で終了した。
前週末が120円台半ばだったので、1週間で3円近く円安に振れたことになる。
特に、雇用者数の大幅な増加を示すアメリカの雇用統計が発表された11月6日には、1日で1円以上円安に振れた。

また、その前の週には、アメリカの金融政策を決定するFOMCが開催された。
利上げこそ行われなかったものの、次回12月のFOMCで利上げを選択肢とする文言が、声明文に盛り込まれた。
そうした背景と雇用統計の結果などが相まって、12月における利上げ観測が強まっていることが、直近のドル高傾向をもたらしているかのように報道されている。
http://jp.reuters.com/article/2015/11/06/ny-forex-idJPKCN0SV2YM20151106?sp=true

もちろん、アメリカの利上げがドル高要因であることは間違いない。
しかしながら、直近のドル高傾向は、ドル円、ユーロドルいずれに関しても、FOMCの2週間前である10月半ばあたりから始まっている。
してみると、既に為替相場の方向性に影響を与える重要なイベントが、金融政策とは別のところで生じている可能性が考えられるのではないだろうか。

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http://foomii.com/00092/2015110800100029665

※メルマガ『島倉原の経済分析室』は、主流派経済学が軽視している「景気循環論」の枠組みを用いることで、周期的なバブル発生や金融危機のメカニズムを解明しつつ、世界経済・日本経済・金融市場についてのタイムリーな情報分析をお届けしています。
毎週日曜日発行で、月刊購読料は500円(税別)、記事単位の購読は200円(税別)です。


【2015年11月のメルマガ記事一覧】
消費の改善につながらない雇用の実態」(2015年11月29日号)
現在はどのような歴史的局面にあるのか」(2015年11月22日号)
ウォーレン・バフェットをめぐる既視感と景気循環論」(2015年11月15日号)
「直近のドル高傾向の真の要因とは」(2015年11月8日号、本稿)
日本・タイ・中国の経営破たんをつなぐもの」(2015年11月1日号)
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島倉原(しまくら はじめ)

Author:島倉原(しまくら はじめ)
 経済評論家。株式会社クレディセゾン主任研究員。経済理論学会および景気循環学会会員。
 メルマガ『島倉原の経済分析室』(毎週日曜日発行)や、メルマガ『三橋貴明の「新」日本経済新聞』(隔週木曜日寄稿)の執筆を行っています。

著書『積極財政宣言:なぜ、アベノミクスでは豊かになれないのか』(新評論、2015年)

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